03 Ratios Essentiels de l'analyse financière (Analyse Par les Ratios) : Définitions, Calculs
Un Ratio est Un Rapport Significatif entre deux grandeurs Homogènes, il Exprime leur importance Relative et Permet de Mesurer la Relation qui doit Exister entre ces deux grandeurs.
Un Ratio n’est pas Significatif en Lui-Même, il n’a de Sens que Si on Envisage Son évaluation dans le Temps ou si on le compare à celui d’autres Entreprises.
C’est pourquoi la Méthode des Ratios est généralement utilisée de deux Manières : la comparaison dans le Temps et dans l’espace.
Les Ratios Permettent d’établir des liens entre des grandeurs Situées dans des Tableaux différents d’étudier l’évolution de Ses grandeurs dans le Temps et de Procéder à des comparaisons des grandeurs de l’entreprise avec celles des autres entreprises.
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| Analyse Par les Ratios |
Ils Permettent Notamment des Analyses Statiques et dynamiques de la gestion de l’entreprise, de Sa structure financière et de Sa Rentabilité.
L’analyse Par la Méthode des Ratios est indispensables à un gestionnaire ou à un Responsable de l’entreprise, au Niveau interne à Un Prêteur ou d’autres Tiers, au Niveau Externe.
Compte Tenu de la Quantité d’informations comptables qui Peut être disponible, il est Possible d’établir un Très grand Nombre de Ratios. Pour cette Raison, la Sélection des Ratios doit être faite Sur des Critères Essentiellement de Simplicité et de Pertinence.
C’est Pourquoi la Présentation qui Suit Sera limitée aux Ratios les Plus Représentatifs et les Plus Significatifs des divers Aspects de la gestion financière à savoir :
Nous en
parlerons dans cet article :
- Ratios de Structure financière
- Ratios de Rentabilité et de liquidité
- Ratios de Productivité et gestion
1 : Ratios de Structure financière
La
Structure financière est étudiée à Partir de l'analyse de la Part des Capitaux Propres et de l'endettement Par Rapport au Total des Ressources Engagées qui
Figurent au Passif du Bilan. Il s'agit d'examiner la Politique de Financement
de l'entreprise et le Risque Associé.
A : Le financement Permanent
Le Ratio
de financement Permanent est Calculé comme Suit :
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R = |
(F P / A I) = |
(R Stables / E Stables) |
Ce Ratio
Indique dans Quelle Mesure l’actif Immobilisé est Financé Par les Capitaux
Permanents. Si ce dernier est Supérieur à 1, ceci implique que l’entreprise
dispose d’un équilibre financier car les Ressources Stables Financent
Totalement les Emplois Stables et dégage Une Marge de Sécurité Pour la
couverture de besoin de financement de Son cycle d’exploitation.
B : L’autonomie financière
L’autonomie financière est Mesurée Par les deux Ratios Suivants :
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R1 = |
(C P / T D) |
Ce Ratio
Mesure le degré d’autonomie financière de l’entreprise Vis-à-Vis des Créanciers.
Généralement il doit être au Moins égal à 1.
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R2 = |
(C P / F P) |
Ce Ratio
Mesure le degré d’indépendance financière de l’entreprise, les Banquiers
exigent Traditionnellement que ce Ratio Soit Supérieur à 0.5 ou 50%.
C : La Solvabilité générale
La Solvabilité est la Capacité de l’entreprise à Honorer Ses engagements financiers à leur échéance. Elle est Mesurée Par le Ratio Suivant :
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R = |
(A T / Dettes) |
Un Ratio
Nettement Supérieur à 1 indique que l’entreprise a Une Bonne Image de Crédit
auprès de Ses Créanciers qui Se Sentent en Sécurité.
D : La Capacité de Remboursement
La Capacité de Remboursement est Mesurée Par les deux Ratios Suivants :
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R1 = |
(C P / D F) |
Ce Ratio
Mesure la Capacité de l’entreprise à Rembourser Ses dettes à Terme Par Ses
Capitaux Propres. En Principe, il doit être Supérieur à 1.
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R2 = |
(D F / CAF) |
Ce Ratio
Mesure le Nombre d’année Nécessaires à l’entreprise Pour Assurer le
Remboursement Total de Ses dettes à Terme au Moyen de Sa CAF. En effet, les
Banquiers estiment que ce Ratio ne devrait pas excéder un Seuil de 5 fois.
2 : Ratios de Rentabilité et de liquidité
A : Ratio de Rentabilité
La Rentabilité
est la Capacité de l’entreprise à Rémunérer les fonds durablement Mis à Sa
disposition, c’est Pourquoi l’analyse de la Rentabilité est essentielle dans la
Mesure où elle la Résultante de la Politique générale de l’entreprise.
On distingue
Trois catégories de la Rentabilité :
Rentabilité commerciale :
La
Rentabilité commerciale Peut être Mesurée Par les deux Ratios suivants :
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R1 = |
(EBE / CAHT) |
Ce Ratio Mesure la contribution des ventes dans la Réalisation de L’EBE. Il
correspond au Taux de Marge Brute d’exploitation, une amélioration de ce Ratio
est le Signe d’une Meilleure Productivité.
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R2 = |
(Résultat d’exploitation / CAHT) |
Ce Ratio
Mesure la contribution des ventes dans la Réalisation du Résultat d’exploitation,
il Présente l’avantage de faire apparaître le Niveau Relatif du Résultat
indépendamment de la Politique financière ou fiscale de l’entreprise et de l’impact
des éléments Non courants.
Rentabilité économique :
La Rentabilité économique Peut être Mesurée Par les deux Ratios suivants :
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R1 = |
(EBE / Actif économique) |
Ce Ratio
Mesure la contribution des Capitaux investis dans la Réalisation de l’excèdent
Brut d’exploitation.
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R2 = |
(Résultat d’exploitation / Actif économique) |
Ce Ratio
Mesure la contribution des Capitaux investis dans la Réalisation du Résultat d’exploitation.
L’actif
économique est Représenté par l’actif immobilisé Majoré du besoin en fonds de
Roulement ou Par les capitaux Permanents
Rentabilité financière :
La Rentabilité financière Peut être Mesurée Par les deux Ratios suivants :
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R1 = |
(Résultat Net / CP) |
Ce Ratio
Mesure la Capacité des Capitaux Propres de l’entreprise à générer un Résultat
Pouvant alimenter ses ressources Propres.
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R2 = |
(Dividendes / CP) |
Ce Ratios
est intéressant Pour les actionnaires puisqu’i les informe Sur la Rentabilité
de l’affaire Sur le Plan financier, il Mesure la Rémunération du Risque que les
actionnaires ont Pris en Investissant dans l’entreprise.
B : Ratio de Liquidité
La Liquidité Traduit la Solvabilité à court Terme
de l’entreprise, c’est-à-dire Sa capacité à Régler ses dettes à Moins d’un an à l'aide
de Ses actifs liquides ou Ses disponibilités.
On distingue Trois catégories de liquidité :
La liquidité générale :
La liquidité générale Peut être Mesurée par le
Ratio Suivant :
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R = |
(AC / PC) |
Ce Ratio Mesure l’aptitude de l’entreprise à faire
face à Ses dettes à court Terme au Moyen de la Réalisation de son actif
circulant, il doit être Supérieur à 1 Pour être Satisfaisant.
La Liquidité réduite ou à échéance :
La liquidité réduit ou restreinte peut être mesurée
par le ratio suivant :
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R = |
(AC- STOCKS) / PC = |
Créances + Disponibilités / Dettes à courte Terme |
On Retient ce Ratio Parce que la liquidité des
Stocks n’est pas Toujours évidente (Stock outil), ce ratio Mesure la capacité
de l’entreprise à faire face à ses dettes à court Terme au Moyen de ses
liquidités, il doit être supérieur à 1 pour être satisfaisant.
La liquidité immédiate :
La liquidité immédiate peut être mesurée par le Ratio suivant :
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R = |
(Disponibilités / DCT) |
Ce Ratio
mesure la capacité de l’entreprise à honorer ses engagements à court Terme grâce
à ses moyens disponibles. Ce ratio est pratiquement toujours inférieur à 1. Une
valeur Trop élevée indique une Trésorerie Trop abondante.
3 : Ratios de Productivité et
de gestion
A : les Ratios de Productivité
La Productivité établit une liaison entre une
Production et les facteurs mis en œuvre pour la Réaliser : facteur travail
et facteur capital.
Les Ratios de Productivité permettent d’analyser
les performances des facteurs de production de l’entreprise ainsi que leur évolution,
et de Procéder à des comparaisons inter-entreprises.
On distingue entre
les Ratios de la Réalisation de la valeur ajoutée et les Ratios de la Répartition
de la valeur ajoutée.
La Réalisation de la valeur Ajoutée :
La Réalisation de la valeur ajoutée est Mesurée par les deux Ratios Suivants :
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R1 = |
(Valeur Ajoutée / Production) |
Ce Ratio mesure le degré d’intégration des activités de l’entreprise
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R2 = |
(Valeur Ajoutée / effectif Moyen) |
Ce Ratio Mesure la valeur Ajoutée par Personne employées.
La Répartition de la Valeur Ajoutée
La Répartition de la valeur ajoutée correspond à la Rémunération des différents intervenants dans sa formation, elle est mesurée par les Ratios suivants :
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R1 = |
Part du Personnel = |
Charges de Personnel / Valeur Ajoutée |
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R2 = |
Part de l’Etat = |
IS + Impôts et Taxes / VA |
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R3 = |
Part des Prêteurs = |
Charges financières / VA |
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R4 = |
Part des Actionnaires = |
Dividendes / VA |
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R5 = |
Parts de l’entreprise = |
Autofinancement / VA |
B : les Ratios de Gestion
Les ratios de gestion constituent en fait les
Ratios explicatifs du besoin en fonds de roulement, et permettent d’appréhender
la Réalité économique et industrielle de l’entreprise à Partir de la Rotation
des Stocks, des Créances clients et des dettes fournisseurs.
La Rotation des Stocks :
Le stock Moyen est calculé par le
Rapport suivant :
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Stock Moyen = |
(Stock Initial + Stock Final) / 2 |
Le Stock de Marchandises :
Le Taux de Rotation du Stock de Marchandises est
Mesuré par les Ratios suivants :
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R1 = |
Achats Revendus de M / Stock
Moyen de M |
Ce Ratio indique le Nombre de fois de Renouvèlement
de Stock de Marchandises.
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R2 = |
(Stock Moyen de M / Achats Revendus de M) x 360 J |
Ce Ratio Mesure le délai Moyen d’écoulement des
Marchandises.
Stock de Matières Premières :
Le Taux de Rotation du Stock de MP est mesuré par
les Ratios suivants :
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R1 = |
Achats Consommés de MP / Stock
Moyen de MP |
Ce Ratio Permet de connaître le Nombre de fois où
le Stock de Matières Premières est Renouvelé Pour la consommation.
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R2 = |
(Stock Moyen de MP / Achats Consommés de MP) x 360 J |
Ce Ratio indique le Nombre de Jours où les Matières
Premières Restent dans le Magasin avant d’être utilisées.
Stock de Produit finis
Le Taux de Rotation du Stock de Produits finis est Mesuré
par les Ratios suivants :
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R1 = |
Coût de Production des P vendus / Stock Moyen de PF |
Ce Ratio
indique le Nombre de fois où il a fallu renouveler le Stock Moyen de Produits
finis durant l’exercice comptable.
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R2 = |
(Stock Moyen de PF / Coût de Production des P vendus) x 360 J |
Ce Ratio indique
la durée Moyenne de Séjour des Produits finis en Stock avant d’être vendus.
La Rotation des Créances clients :
Le Taux de
Rotation des créances clients est Mesuré par le Ratio suivant :
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Taux de Rotation = |
Ventes TTC / Clients et comptes Rattachés |
Le Taux de
Rotation des Créances clients indique le Nombre de fois que l’entreprise a
accordé des crédits aux clients Pour Réaliser le Montant de Son chiffre d’affaires.
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R = |
(Clients et comptes Rattachés /
Ventes TTC) x 360 J |
Ce Ratio
indique la durée Moyenne du Crédit accordé aux clients, il Mesure le délai
Moyen de Recouvrement des Créances clients.